تنتقل الأخبار المتعلقة بالطاقة النووية من حين إلى أخر. فقد أبرمت شركة ميتا / Meta اتفاقيات مع شركات كونستليشن / Constellation وفيسترا / Vistra وإنترجي / Entergy بقدرة تتجاوز 6.6 جيجاوات من الطاقة بحلول عام 2035.

كذلك، طلبت جوجل/ Google مفاعلات معيارية صغيرة من شركة كايروس باور / Kairos Power. وتعمل مايكروسوفت / Microsoft على إعادة تشغيل محطة ثري مايل آيلاند / Three Mile Island.

رصد موقع كاباسيتي / Capacity معظم هذه التحركات فور حدوثها، بدءًا من شرح المفاعلات المعيارية الصغيرة الذي أشار إلى أن مشغلي مراكز البيانات أول من تبنّاها، وصولًا إلى أداة تتبع صفقات الطاقة التي تم إنشاؤها بالتعاون مع مؤتمر داتا كلاود العالمي / Datacloud Global Congress.

ما لم يحظَ بنفس القدر من الاهتمام الإعلامي هو ما يحدث بعد البيان الصحفي. فتوقيع اتفاقية شراء الطاقة أمر، وتوفير التمويل والبناء والتأمين اللازمين لمفاعل نووي، أو إعادة تشغيله، أو أسطول من المفاعلات النووية الصغيرة والمتوسطة، في الموعد المحدد، أمر آخر تمامًا.

هذه الفجوة بين الإعلان والتنفيذ هي ما يركز عليه مؤتمر ميترو كونيكت فال أكس داتا كلاود / Metro Connect Fall x Datacloud USA الجديد للاستثمار والتمويل ومنتدى الطاقة النووية للذكاء الاصطناعي / Nuclear for AI Forum  الذي سينعقد في سبتمبر 2026، وهي بلا شك الجزء الأقل تغطية إعلامية في هذه القصة حتى الآن.

رصدت تقارير كاباسيتي بالفعل مدى سرعة تزايد حدة هذا السوق. فقد انضم برنامج المملكة العربية السعودية النووي المدني، الذي تم تأكيده مؤخرًا، إلى قائمة الانتظار نفسها التي تضم شركات مثل ميتا ومايكروسوفت وجوجل، للحصول على مهندسين مرخصين ومكونات مفاعلات مصنعة بالتشكيلة المعدنية ووقود مخصب، وكلها أمور لا يمكن توسيع نطاقها بسرعة.

توجد مشكلة في سلسلة التوريد. ولكن وراءها تكمن أيضاً مشكلة تمويلية لا تحظى بالاهتمام الكافي: فالمحطات النووية كثيفة رأس المال، وبطيئة البناء، وكانت تُموّل تاريخيًا من ميزانيات شركات المرافق في أسواق منظمة لم تعد موجودة بالشكل نفسه.

أوضح تحليل حديث نُشر في موقع “يوتيليتي دايف” / Utility Dive أسباب توقف صناعة الطاقة النووية في الولايات المتحدة تقريبًا، على الرغم من وجود أكثر من 400 مفاعل نووي على مستوى العالم: إذ لا يوجد حاليًا أي محطة نووية كبيرة قيد الإنشاء هناك. وأشار التحليل إلى أن العائق لا يكمن في السلامة أو القدرة، بل في البنية التحتية.

يبدو الحل المقترح وكأنه تمويل مشاريع تقليدي، يعتمد على دمج رأس مال صناديق البنية التحتية وصناديق التقاعد خلال مرحلة الإنشاء، بالإضافة إلى قروض طويلة الأجل من البنوك وشركات التأمين، غالباً ما تكون مدعومة بضمانات من وزارة الطاقة، ورعاية شركات الطاقة العملاقة التي تضمن الإيرادات.

يعد ذلك هيكل رأسمالي مختلف تماماً عن ذلك الذي استخدمته شركات المرافق لعقود، ولا يزال قيد الإنشاء حالياً.

أوضح نائب رئيس تطوير الأعمال النووية في شركة كيويت للحلول النووية / Kiewit Nuclear Solutions ديفيد ويليامز الواقع بوضوح خلال ندوة عبر الإنترنت نظمتها شركة دوان موريس / Duane Morris في وقت سابق من هذا العام، قائلا: “لا يزال الغاز الطبيعي هو المسيطر حالياً”.

أضاف ويليامز أن اقتصاديات الطاقة النووية تتحسن مع تحول البرامج من مشاريع فردية إلى مشاريع متكررة، ومع تشكّل سلسلة توريد متكاملة حولها.

وحتى ذلك الحين، يُقيّم الممولون تقنية لم تثبت بعد إمكانية تنفيذها ضمن الميزانية وعلى نطاق واسع، وهو تحديداً ما يُمثل علاوة المخاطرة التي وُجد تمويل المشاريع لحلها.

إذا كان التمويل يمثل إحدى الثغرات، فإن التأمين يمثل الثغرة الأخرى، بل وربما يكون أكثر صعوبة. فالتغطية التأمينية لمخاطر البناء، وهي الوثيقة التي تحمي المنشأة أثناء الإنشاء، قليلة مقارنةً بالمشاريع قيد التنفيذ.

وقد أشارت مناقشات القطاع في قمة فايننشال تايمز العالمية للتأمين / FT Global Insurance Summit مؤخراً إلى أن نسبة مشاريع مراكز البيانات المخطط لها والتي هي قيد الإنشاء فعلياً تتراوح بين 2 و3% فقط، حيث تعد قدرة تغطية مخاطر البناء هي العائق الرئيسي، على الرغم من أن هذه القدرة قد زادت بمقدار النصف خلال تسعة أشهر استجابةً للطلب.

يُضيف التأمين النووي طبقةً إضافية لم يسبق لمعظم شركات التأمين أن أخذتها في الحسبان.

صرّح كبير مسؤولي الاكتتاب في قطاعي الإنشاءات والطاقة لدى شركة أكسا إكس إل / Axa XL جون تيلكامب لمجلة “بيزنس إنشورانس” / Business Insurance بأن القطاع لا يزال في طور تحديد كيفية التعامل مع هذا التأمين: “سيكون هذا الأمر بمثابة اختبار للسوق”.

فمدة التوريد الطويلة للمحولات الكهربائية ومفاتيح التوزيع ومخاطر التأخير في بدء التشغيل التي تصل إلى ملايين الدولارات يوميًا، وهياكل مسؤولية الطرف الثالث المستمدة من عدد قليل من مشاريع بناء المحطات النووية التاريخية، كلها أمور تقع خارج نطاق برامج التأمين لمراكز البيانات.

لا شيء من هذا يبدو مخفياً بالنسبة للمسؤولين التنفيذيين المتجهين إلى أوستن. إنه بالضبط محور جدول أعمال مؤتمر مترو كونكت: مستشارون قانونيون ومستشارون ماليون في عمليات الاندماج والاستحواذ، وشركات تأمين من بينها أيون / Aon ولوكتون / Lockton من بين الرعاة لهذا العام، وشركات إنشاءات، ومستثمرون، جميعهم يجلسون في نفس الغرفة مع شركات الألياف الضوئية وشركات البنية التحتية لمراكز البيانات لأول مرة تحت سقف واحد .

بالنسبة للمشغلين، فإن الخلاصة العملية هي أن اختيار الموقع واستراتيجية الطاقة يجب أن يُدرسا جنبا إلى جنب مع التمويل والتأمين منذ البداية، لا أن يضافا بعد توقيع اتفاقية شراء الطاقة النووية.

وقد أشارت تغطية كاباسيتي لقمة الطاقة النووية في مؤتمر “داتا كلاود” العالمي 2026 إلى النمط نفسه من زاوية مختلفة: قبول المجتمع، وليس التكنولوجيا، هو الذي يبرز كقيد أساسي على سرعة توفير الطاقة النووية. أما التمويل والتأمين فهما المقابل التجاري، قيد ثانٍ يكمن وراء كل اتفاقية شراء طاقة رئيسية.

بالنسبة للمستثمرين وشركات التأمين، يُمثل ذلك فرصة حقيقية للريادة. فمن يُنشئ نموذج قابل للتكرار لتقييم وتمويل مراكز البيانات المدعومة بتقنية المفاعلات النانوية الصغيرة، بدلًا من تسعير كل مشروع على حدة، سيتمكن من التحكم في وتيرة تحرك السوق.

هذه قصة أكثر إثارة للاهتمام من مجرد إعلان آخر عن جيجاوات، وهي قصة لم تُنتقد كثيرًا حتى الآن.

من المتوقع أن تكشف مسارات مؤتمر ميترو كونيكت فال أكس داتا كلاود ومنتدى الطاقة النووية للذكاء الاصطناعي عن هذا الأمر تحديداً: أي البنوك وشركات التأمين وصناديق البنية التحتية تقوم فعلياً بتمويل هذه المشاريع، وكيف سيبدو التسعير بمجرد إتمام أولى الصفقات القابلة للتكرار، وما إذا كان هيكل رأس المال قادراً على التحرك بسرعة كافية لمواكبة الطلب على الطاقة الناتج عن الذكاء الاصطناعي.

المصدر: https://capacityglobal.com/news/nuclear-power-for-ai-data-centres-why-financing-lags-deals/